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国泰君安食品饮料坦然淡定首推一线品种荐股

2018-08-09 18:42:42

行业观点:1)白酒行业年内收益可期:我们对2012 年白酒行业业绩依然看好,预计今年整体利润增速50%左右,估值处于历史低位, 预计年内仍有收益

。但我们认为白酒行业已处在景气高位阶段, 在市场已充分预期下利润增速或难以继续超预期。2)建议配臵增长高, 稳定性强的一线品种:白酒行业的低估值已部分反应了行业景气可能下滑的预期,但具体情况须观察8 月销售终端状况,建议继续配臵增长高持续性稳定的一线品种。3)建议今年在食品饮料板块中加大大众品配臵:重点推荐青岛啤酒、伊利股份。

调研信息反馈:贵州茅台:贵州省对茅台重视程度、支持力度前所未有电镀电源
,公司做大多放动力充足。集团十二五规划和股份12 年预算彰显信心,品牌力构筑护城河,高价差提供安全垫,直营店助力控价、放量、打假、增利,贵州省支持,茅台有能力、有动力穿越周期实现超预期业绩增长。维持 年Eps 预测13,增持。

行业跟踪:贵州八县市共同保护赤水河;工信部:《葡萄酒行业准入条件》公示;国产奶粉市场占有率上升 十大品牌本土占一半;卫生部拟严控奶粉广告。

习旧图新:本期我们回顾2011 年百威英博、SABMiller、嘉士伯3 家啤酒公司业绩。总结如下:①优势区域增长平缓,增长主要来自亚太等新兴市场;②3 家公司优势区域营业利润率在15%-37%之间,而新兴市场的盈利能力则取决于公司战略;③纵观国际啤酒公司在优势区域15%-37%的营业利润率,A 股青岛啤酒、燕京啤酒仍较大提升空间。看好啤酒行业竞争格局发展对吨酒价格、销售收入、毛利率和盈利能力的提升作用,行业未来利润大幅增长值得期待。

数据跟踪:1)草根调研:茅台、五粮液价格与上周持平。酒仙五粮液1618 略降至1389 元。2)行业数据:猪肉价格持续下跌,截至5 月25 日,猪肉21.92 元/kg近视眼镜盒
,环比降1.2%;生猪13.8 元/kg铃铛饰品
,环比降1.4%。原奶价格高位运行,截至5 月23 日3.28 元/kg,环比持平。

近期重点推荐:贵州茅台/五粮液/青岛啤酒/伊利股份。(国泰君安证券)

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