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拉特利奇有线电视并购狂人

2018-09-15 11:50:01

本报记者 杨博

在计划斥资373亿美元收购美国第二大有线电视运营商时代华纳有线遭拒后,美国宪章传媒正联手美国的有线电视运营商康卡斯特,准备再次发起收购。相比于时代华纳有线目前380亿美元的市值,宪章传媒的市值规模还不及其一半,而这种“蛇吞象”的近乎疯狂的收购想法,正来自于已经在美国有线电视业摸爬滚打了四十余年的“老兵”、宪章传媒CEO托马斯·拉特利奇(Thomas Rutledge)。

打造行业“并购机器”

本周一,宪章传媒提出以每股132.50美元,总额约373亿美元的报价收购时代华纳有线,若包含债务在内,该交易总值将达到623.5亿美元。不过时代华纳有线的董事会随即拒绝了该收购提议,并称报价“严重不足”。日前有消息称,宪章传媒已经在与康卡斯特初步讨论如何组成联盟,共同收购时代华纳有线的可能性。

这并非宪章传媒首次发出收购要约。早在去年的6月和10月,该公司就已经两次提出收购方案,但都被时代华纳有线公司拒绝。时代华纳有线和宪章传媒目前分别是美国第二大和第四大有线电视公司。

尽管市值和用户规模都比不上时代华纳有线,但宪章传媒仍希望通过收购来打造一个电视、互联网和电话服务综合供应商。业内人士预计,两家公司若合并,将能够每年产生约7亿美元的协同效应。

有意思的是,主导这次收购的正是曾经在时代华纳有线工作了23年,现在担任宪章传媒的拉特利奇。

2011年底,拉特利奇加入宪章传媒公司,也正是从那时起,他开始计划通过一系列的收购交易让这家公司成功转型并更加强大。拉特利奇走马上任后很快便得到了亿万富翁、被视为有线电视业并购专家约翰·马龙的助力。马龙旗下的自由媒体公司以26亿美元收购了宪章传媒27%的股权,成为后者的大股东。在马龙看来,宪章传媒将是一个潜在的“并购机器”。

知情人士称,拉特利奇在过去两年多的时间里一直筹谋并购策略。在与马龙结成联盟后,宪章传媒于去年7月斥资16.3亿美元收购了光电视觉公司旗下Optimum West部门。此后更将收购眼光扩大至自己的竞争对手时代华纳有线。据悉,拉特利奇还在权衡其他可能的并购交易。

尽管拉特利奇一再强调宪章传媒不需要收购其他运营商来实现发展,但时代华纳有线确实是一个有吸引力的目标。拉特利奇表示,这宗并购是为股东创造巨大价值的机会。

有线电视业“老兵”

现年60岁的拉特利奇的整个职业生涯几乎都在有线电视行业度过,迄今为止已在这个圈子里摸爬滚打了四十年,被视为行业“运营专家”。

拉特利奇份工作开始于一家地方有线电视运营商美国电视传播公司,该公司随后被时代华纳有线收购。此后拉特利奇开始在时代华纳有线就职。2001年,在与时代华纳有线CEO职位擦肩而过后,拉特利奇黯然离开这家公司。

2002年,拉特利奇加入光电视觉公司,之后升任该公司首席运营官。当时他曾设计过一个将视频、互联网和电话服务打包销售的“三合一”收费方案,能够降低购买捆绑服务的用户的收费。如今,这一收费模式已经成为整个有线电视业的标准。

在光电视觉公司任职期间,拉特利奇推动该公司收购了布列斯南传媒公司,这笔交易发生在2010年,规模达13.7亿美元。在拉特利奇看来,收购布列斯南能够有效提升光电视觉公司的订阅用户数量,同时能够令公司与电视节目制作方议价时掌握更多主动权。在并入光电视觉公司后,布列斯南传媒被更名为Optium West,也就是宪章传媒去年收购的那个部门。

行业分析师莫菲特认为,拉特利奇不单是一个精明的运营者,还是一个对行业方向充满洞察力的人。他曾率先带领有线电视行业推进在主要城市增加WiFi热点的工作,并升级光电视觉公司的软硬件,使得公司推出新产品的速度明显快于其他同行。在加入宪章传媒后,拉特利奇引进了数字版本的有线电视服务,减少了这家公司的损失并令订阅用户数量显著提升。

据消息人士称,如果宪章传媒成功收购时代华纳有线,拉特利奇将出任合并后公司的。在离开老东家12年之后,拉特利奇再次获得掌管时代华纳有线的机会,似乎是命运安排的一个奇妙轮回。

寒冬下的艰难转型

与过去四十年曾有过的辉煌不同,眼下的美国有线电视业正遭遇寒冬。在互联网和移动终端冲击下,美国有线电视业正面临用户显著下降、盈收放缓等一系列问题。奈飞、Hulu等互联网视频服务商的崛起给传统有线电视业造成巨大冲击,后者的订阅用户份额不断遭到蚕食。

据花旗研究发布的报告,自2011年9月以来,除奥运会期间,美国广播电视和有线电视的收视率一直呈现负增长。特别是过去12个月,“付费电视行业跌入谷”,堪称“糟糕的一年”。市场研究公司ISI Group称,过去五年,美国约有500万个有线电视观众取消了订阅。

数据显示,截至2013年第三季度,新兴网络视频服务巨头奈飞在美国国内拥有的付费用户数量已达到2993万。相比之下,时代华纳有线历经数十年积累的订阅用户数量仅为1160万。

美国有线电视业面临的巨大下滑压力迫使运营商转型,拉特利奇正是在这样的背景下敞开并购胃口的。分析人士指出,对时代华纳有线的激烈竞购显示出美国有线电视业处在行业转型期的混乱局面,行业巨头谋求通过整合寻找出路,这有助于其提升议价能力,并培育逐步增长的互联网业务。

对于拉特利奇而言,收购只是开始,如何有效整合业务,积极拓展互联网业务,与新兴网络视频业展开正面对决,才是打赢这场翻身仗的要义。

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